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广发计谋:估计创业板年报事迹增速还将进一步
来源:香樟树 发布于:2020-02-10 20:37 点击量:   打印本页 || 关闭窗口

  【广发计谋】内生和外延增加同时回落 ——创业板三季报事迹预告剖析

  戴康、曹柳龙

  微信公号:广发计谋研究

  申报摘要

  依据wind统计数据,截止10月15日,创业板三季报事迹预告表露率100%,具有很高的代表性,主要变更以下:

  ● 创业板三季报预告事迹增速继续回落

  创业板三季报预告事迹增速2.7%,相干于中报的10.1%清晰回落。剔除温氏、乐视后,创业板三季报预告事迹增速4.1%,相干于中报的13.3%也大年夜幅下行。创业板(剔除温氏、乐视)三季报单季环比增速仅为-17.4%,清晰低于时节性,为2010年以来的最低水平。

  ● 内生增速小幅下行,外延并购继续回落

  剔除温氏、乐视后,创业板三季报内生增速(从未爆发过外延式并购的创业板公司为样本,262家)30.5%,相对中报的32.2%小幅下滑;创业板三季报外延增速(爆发过外延式并购的创业板公司为样本,447家)-3.4%,相对中报的8.3%清晰回落。

  ● 估计创业板年报事迹增速还将进一步回落

  18年创业板的事迹许诺大年夜多处于尾期,商誉减值压力清晰晋升。经历数据显示,外延式并购的事迹许诺越接近中前期,未完成事迹许诺的概率越高,对应的商誉减值压力也就越大年夜。

  ● 三季报(预告)事迹减速行业:TMT和中游制作细分行业

  我们遴选三季报(预告)事迹增速相干于中报和一季报均减速,且三季报事迹(预告)宣布率在50%以上的二级行业,主要散布在:TMT(电子制作、元件、计算机应用、互联网传媒)和中游制作(塑料、化学纤维、包装印刷、装修装潢)等范围。

  ● 三季报(预告)事迹减速行业:中游制作细分行业

  我们遴选三季报(预告)事迹增速相干于中报和一季报均减速,且三季报事迹(预告)宣布率在50%以上的二级行业,主要散布在:中游制作(化学成品、化学原料、玻璃制作、电机、仪表仪器)等范围。

  ● 中间假定风险:

  外延式并购范围超预期,创业板事迹超预期增加,年报商誉减值范围低于预期。

  申报注释

  依据wind统计数据,截止10月15日,创业板三季报事迹预告表露率100%,具有很高的代表性,主要变更以下:

  1、创业板三季报预告事迹增速继续回落。创业板三季报预告事迹增速2.7%,相干于中报的10.1%清晰回落。剔除温氏、乐视后,创业板三季报预告事迹增速4.1%,相干于中报的13.3%也大年夜幅下行。创业板(剔除温氏、乐视)三季报单季环比增速仅为-17.4%,清晰低于时节性,为2010年以来的最低水平。

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